飛揚

副標題：從賭城連贏到華爾街的天才數學家，關於風險、財富和人生的第一手告白

簡體版直翻「戰勝一切市場的人」有點帥

本書為作者索普(Edward O. Thorp)的自傳，引用推薦序：「作者質疑「效率市場假說」（EMH）」「對於有辦法看出賭局或市場中非隨機性以及必然性的人來說，市場是提款機。」
先說結論，作者確實擊敗賭場及股市，早早實現財富自由、享受人生，但是這一部份沒什麼參考價值，因為索普是貨真價實的天才；可是本書確實非常精彩，一打開書就停不下來，讓人得以一窺天才的成長過程以及人生體悟。

索普幼時便展現過人天賦，學什麼會什麼，小學時便跳級、在雜貨店幫老闆挑出帳務的計算錯誤、學摩司密碼通過測驗成為最年幼的業餘玩家、在家搞了個化學實驗室製作炸藥，彷彿是 Dr.Stone 的千空真人版。高中時本來想靠化學競賽拿獎學金讀大學，結果考試失常「只」拿了第四名，不能選最好的大學；於是再參加物理競賽拿了第一名(!?)取得柏克萊的獎學金。年輕的索普心高氣傲常與人起衝突，大學之路相當曲折，柏克萊化學系讀了一年轉學 UCLA 物理系，還因為跟教授吵架差點被退學；取得物理碩士後本想拿物理博士，發現題目需要高等數學，便轉而拿了數學博士(!!?)是個橫跨數理化基礎學科的全能型天才。
之後歷任 麻省理工學院(MIT)、新墨西哥州立大學、加州大學爾灣分校(UCI)擔任教授。

在 MIT 擔任教授時，索普發表關於21點策略的論文引起轟動，得到金主支持去賭場實際操作賺了一筆，將心得集結成書《擊敗莊家：21點的有利策略》，逼的賭場改變規則並限制他進行賭局；也鼓舞了後世前仆後繼挑戰賭場的玩家，例如事蹟翻拍成電影的「決勝21點」 MIT 團隊。另外一個規則跟21點類似的遊戲「百家樂」也被索普破解，賭場一樣用修改規則並將索普列入黑名單來回應。最神奇的是索普想要挑戰輪盤，跟 MIT 的同事、資訊理論的大神-夏儂(Claude Shannon)合作開發了一款穿戴式裝置，可以在輪盤的珠子丟出後幾秒內算出大致落點，輪盤賭局一次下注五個數字的理論命中率是5/38，實際去賭場測試此裝置命中率超過四成，索普內心也天人交戰以後是否當個賭徒就好，還需要去學校教書嗎？使用策略跟計算取得21點跟百家樂的優勢勝率沒什麼問題，一般人普遍可以接受；但是用穿戴裝置算出輪盤轉珠落點，感覺比較像作弊？如果索普當初真的靠這個裝置設法在賭場大撈一筆，今天我們可能就看不到這本好書了。

之後索普轉戰股市，發現衍生性商品常跟標的物價格偏離，只要偏離程度夠大，將衍生性商品跟標的物對作就有套利空間；索普發現機會遍地皆是，便開始僱人做起了私募基金的生意。索普有跟巴菲特討論過投資，也很同意巴菲特的理論及作法，但是巴菲特的作法追求的是報酬打敗大盤，索普的作法是套利，風險跟獲利上限都低於巴菲特；只是如果能夠量化風險值，索普的(報酬/風險)值一定遠高於巴菲特。

其實我是相信「效率市場假說」（EMH）的，所以看到批判 EMH 的章節時有種自己被打臉的感覺，作者甚至拿「地平說學會」的成員來類比效率市場的信徒lol 章節名稱也很直接：投資人根本沒有好好算過
 --「最後要明白一點，市場缺乏效率與否視個人的知識而定。多數市場參與者沒有發現這點，他們就會認為二十一點的牌和輪盤上的數字看起來是隨機的，就會認為市場是完全有效率。」

印象深刻的一段是關於議價的章節，索普提到他買房子的過程，他跟老婆看上喜歡的房子，屋主開價很高且堅持不降價，於是協商破局。過幾天屋主回心轉意說願意接受索普開的價格，但這次索普卻不接受，「在我們已出到最高價時，成交與否對我來說已經沒有差別」哇，第一次看到有人把效用理論用在自己的購屋決策上，根本就是經濟學假說最愛的「理性人」，如果大家都能像索普這樣思考就不會有行為經濟學了。

索普1969年成立普林斯頓新港合夥(PNP)公司，經營到1988年複合報酬率約19%。之後1992年再成立稜線合夥(XYZ)公司，經營到2002年年化報酬率約18%，到此索普覺得賺夠了收手結束公司。學術路上索普曾在UCI當到系主任，身邊也不乏拿到諾貝爾獎的學者，但索普還是決定在1982年離開教職，全職經營公司。出生於大蕭條時期加上父母離異，幼時的匱乏似乎將索普的研究跟金錢綁住；不經讓人幻想如果出生在家境較優渥的家庭，這個橫跨數理化的天才能在科學上做出多少突破？

本書完成於2017，幸運的可以看到索普對08年金融海嘯的分析與批判。追求市場中立、規避風險的索普自然是對投資銀行不負責任的次級房貸及衍生性商品大力撻伐，對政府拿納稅人的錢保護大到不能倒的公司不以為然，並且用力嘲諷那些做出錯誤決策搞垮公司、拿了政府紓困金後還發給自己大筆獎金的企業高層。
值得紀錄的知識點：
凱利方程式：知道勝率及賠率的情況下，算出最佳下注金額及資產配置。

 

節錄一小段作者的總結：
「本書集結了我一生在科學、數學、賭場、避險基金、金融及投資的歷程。在故事結束之前,最後我想分享一路上的所見所學。
教育改變了我的一生。數學教會我用邏輯去理解數字、表格、圖形和計算,並成為我終身的習慣。物理、化學、天文學和生物學則幫助我打開眼界,讓我能夠運用理論建立模型,解釋並進行預測。在賭場和投資上都終身受用。
教育可比喻成人們頭腦中的軟體。假設我們出生時就是一台電腦,裡面只裝著最基本的作業系統,其他什麼都沒有。學習本身就像是新增程式到電腦裡, 程式有大有小。從畫臉塗鴉到騎腳踏車,一直到學高等微積分都是。我們也會運用這些程式邁向各自的人生。我從學校和老師身上學到不少,不過童年那段自學時期學到的更多。這對我一生有很大的助益,因為從來沒有人教過我如何去戰勝二十一點、打造預測輪盤的電腦,或是開發市場中立的避險基金模型。」

最近看到《万维钢精英日课》的課程「自学的学问」，覺得非常受用，節錄一小段如下，剛好可以詮釋索普的一生：
「英文里称呼“自学者”有个很好听的词，叫“autodidact”。一个 autodidact 不是我们说的“自学成才”那种轻量级的自学者，而是能让人肃然起敬的智者。」
「一个需要啥就能学啥，学啥就能会啥的人，必定是一个高自尊的人。他对生活有强烈的掌控感，无所畏惧，游刃有余，宠辱不惊。这个 autodidact 气质，比任何学历证书都更令人尊敬，比财务自由更令人羡慕。」